Non è passata neanche una settimana da quando dicevo che il mercato obbligazionario si trovava in una situazione di pericolo (bolla) che si sono manifestate le prime avvisaglie di una correzione che potrebbe essere anche molto importante.

Il mercato dei corporate ha subito correzioni nell’ordine dei 3-5 punti a seconda delle scadenze e dei rating dei titoli, e questo trend potrebbe perdurare per qualche mese.

Non penso però che si sia di fronte ad un inversione della tendenza ribassista dei tassi d’interesse penso piuttosto ad un forte ridimensionamento dei corsi dei bond perché come già successo l’anno scorso, per un breve periodo, gli investitori istituzionali stanno scommettendo su una ripresa economica con relativa fine del quantitative easing.

Io sono abbastanza negativo su una possibile ed imminente ripresa economica europea (Germania a parte) anche perché il rafforzamento dell’euro non aiuterà di sicuro i paesi periferici che restano appesi ad un filo, “l’export” , visto che i consumi interni sono crollati e non danno segni di ripresa.

Pertanto questa fase di correzione, sebbene marcata, a mio avviso sarà da considerare come una nuova e grande opportunità di acquisto di titoli a tasso fisso anche a lunga scadenza.

Consiglio come ho già detto settimana scorsa di aumentare gli investimenti sulla parte breve della curva 1 2 anni per poi essere pronti ad aumentare le scadenze nella seconda metà di quest’anno.

Mantengo il portafoglio modello invariato con aumento dei pesi percentuali  d’investimento sulle scadenze brevi.

Nessuna nuova emissione da segnalare.

Portafoglio invariato

PORTAFOGLIO MODELLO

Titolo           cedola       scadenza        prezzo      rendimento   rating      currency         isin

Banca pop.

Di Milano 4       4%         22-01-2016       99.746        4.09%          BB+          EUR       XS0878091882

Iccrea              4%         26-11-2014       101.78        2.97%          BBB          EUR        XS0857458086

Fiat Fin           6.125%    08-07-2014       103.363      3.265%         BB-          EUR        XS0647263317

Nokia              6.75%     04-02-2019       105.87        5.57%           BB-          EUR        XS0411735482

Slovenia Rep    5.50%     26-10-2022       103.615      5.03%            A            USD        XS0847086237